创新药出海：3类合作模式，License-out是怎么赚钱的

2026-10-02 · nyhtqgl.com

有关创新药出海，有时可能会看到某本土药企和海外一家企业又达成了一笔几十亿美元的合作。 对此，可能会有一连串的疑惑：这么多钱，卖的到底是什么产品还没有做出来，怎么就能卖这么多钱了 实际上，这类交易的本质，就是把一款还在研发中的药的海外权益，像转让商铺租约一样，打包卖给有全球销售网络的合作伙伴。 接下来，就聊一下创新药出海的合作模式，看到底都是什么情况 这是目前

有关创新药出海，有时可能会看到某本土药企和海外一家企业又达成了一笔几十亿美元的合作。

对此，可能会有一连串的疑惑：这么多钱，卖的到底是什么产品还没有做出来，怎么就能卖这么多钱了

实际上，这类交易的本质，就是把一款还在研发中的药的海外权益，像转让商铺租约一样，打包卖给有全球销售网络的合作伙伴。

接下来，就聊一下创新药出海的合作模式，看到底都是什么情况

这是目前最主流的一种模式，业内叫对外授权。

就像你有一块地，种了一些有搞头的果树苗，但你又没有能力把果子卖到海外去。所以，你找一个全球连锁水果经销商，让他来接着种，种出来的果子海外市场归他卖，但你们得有个合同，他先给你一笔定金，后面再分阶段再给你阶段性的钱，果子卖出去了还有按销售额再给你抽成。

License-out，大概也是这么玩的。

国内的药企负责早期研发阶段的工作，做到一定程度后，把海外权益授权给海外药企。接下来，海外临床试验、当地药监部门的申报、生产、海外市场销售，全由海外合作方接手。国内企业不用自己到海外建团队、烧钱做全球多中心临床试验，借助跨国企业的全球网络就能推进。

钱分阶段收。首付款。 合同一签、交易一交割，这笔钱就到账了。它是整笔交易里确定性最高的部分，不管后面进展如何，这笔钱基本是落袋为安的。

接下来是里程碑款。 这笔钱分阶段给的，要看研发进度。比如临床做成功了给一笔，监管审批通过了给一笔，产品上市了再给一笔。每到一个里程碑，就触发一笔付款。但如果某个阶段走不通了，后面的钱可能就拿不到了。

第三笔钱是销售分成。 产品在海外上市后，按照实际销售额的一定比例，国内企业持续收取特许权使用费。产品卖得越好，分到的钱越多。

当然，一些企业披露的交易总额，是全部研发、审批、商业化目标全部达成后的潜在上限，并非药企一定可以拿到的资金，后续里程碑存在兑现不确定性。

这种模式的优点和代价都很明确。 优点是不用自己砸巨资建海外团队，快速拿到现金补充研发投入。代价是产品在海外上市后的大部分利润，归了合作方。相当于用未来的收益空间，换取了当下的确定性和速度。

这是一起干活，一起分钱。如果说什么那种模式像是租地，那这个就是合伙种地。

两家药企（国内和海外）一起出钱、一起出人、分工做研发，知识产权共享。市场通常是按区域来分，比如国内企业负责国内市场，海外伙伴负责海外的市场；也可以双方约定在某些区域共同推广，利润按协议比例分成。

这种模式的特点是，双方都深度参与，风险共担，收益上限也更高。 但因为谈判涉及分工、费用分摊、知识产权归属等复杂问题，谈判周期往往比单纯的授权交易更长，投入的资源和时间也更多。

所以，这样看来，License-out像是“我出苗、你种树、果子归你卖”，而联合开发就是“我们一起种、一起浇水、果子怎么分提前说好”。

这是全程都是自己干，当然赚的利润也都是自己的。这是难度最高的一种模式，药企自己在海外搭建完整的团队，比如海外临床团队、药监申报团队、销售团队，全程自己推进临床试验、申报、上市销售，不把海外权益卖给别人。

不过，现实中很少企业在全球每一个国家都自建销售队伍，不少头部企业会选择核心市场自建团队，次要市场委托当地分销合作。

所以，这就像是自己种树、自己摘果、自己再拉到海外市场去卖。当然，好处也是明显的，比如完整掌握产品的全部权益，产品上市后全部利润都是自己的。但，投入巨大、周期很长，对企业的资金实力、海外合规能力、跨国管理能力要求极高。目前国内只有少数头部企业在尝试这条路线。

至此，三种模式，License-out像出租商铺，联合开发像合伙开店，自主出海像是自己买地建房。前两种方式自己不需要操心底盘的事，但利润要分出去；第三种方式利润全是自己的，但地得自己买、楼得自己建、租户还得自己招。

这三种模式背后，也说明了本土创新药的研发能力，正在被全球市场认可。

有几个数据也可以印证。2025年全年，中国创新药对外授权交易总金额达到1356.55亿美元，交易数量157笔，各项指标均创历史新高。到了2026年上半年，仅半年时间就完成了103笔交易，总额达1001亿美元。（行业不同机构统计口径可能略有差异，这些钱数包含管线、平台授权的潜在总交易金额，并不一定是企业当期实际入账现金。）

此外，在政策层面，2026年9月，《医药工业发展“十五五”规划》，明确提出到2030年规模以上医药工业企业营业收入超过3.5万亿元，首创新药占全球比例达到25%以上，并强调要深度嵌入全球医药创新协作网络。

所以，如此看来，三种出海模式，并非谁好谁坏，而是各有长短。

License-out适合手握好管线但资金有限的中小企业；联合开发适合有一定实力、希望在海外市场分到更多利润的成长型企业。自主出海适合资金充裕、海外运营能力成熟的头部企业。

选择哪种模式，取决于企业的资金状况、管线阶段、海外运营能力和风险偏好。不少企业甚至会针对不同管线搭配多种出海方案。这不是谁更好的问题，而是谁更适合自己的问题。

新浪网.3.5万亿目标背后：中国医药工业的“十五五”怎么走.2026年9月30日. #“贴息”新政重磅出炉，楼市迎来直接利好# $房地产开发(BK0451)$ #医药十五五规划落地，创新药迎长期利好# $CRO(BK0899)$ #社区牛人计划#